美聯(lián)儲加息重壓下，市場對美國經(jīng)濟陷入衰退的擔憂加劇。當?shù)貢r間7月28日，美國經(jīng)濟分析局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國二季度GDP年化環(huán)比下跌0.9%，連續(xù)兩個季度負增長。以經(jīng)濟學的普遍觀點來看，美國經(jīng)濟進入“技術(shù)性衰退”。此前一天，美聯(lián)儲如期宣布加息75個基點，許多人傾向于認為，經(jīng)濟衰退的擔憂或許將使本次會議成為美聯(lián)儲此輪緊縮周期轉(zhuǎn)變的一道重要“分水嶺”。

加息符合市場預期

抗通脹依然是美聯(lián)儲不變的執(zhí)著。當?shù)貢r間7月27日，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布加息75個基點，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間由1.5%-1.75%上調(diào)至2.25%-2.5%，并預計持續(xù)上調(diào)目標區(qū)間將是合適的。

美聯(lián)儲在此次的決議聲明中重申，堅定致力于將通脹率恢復至2%這一目標。同時，美聯(lián)儲將繼續(xù)減持美國國債、機構(gòu)債務和機構(gòu)抵押貸款支持證券，執(zhí)行5月發(fā)布的縮減美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模的計劃。

今年以來，美聯(lián)儲已加息4次，累計加息幅度達225個基點。此前3次加息分別在3月、5月、6月，分別加息25、50、75個基點，75個基點也是美聯(lián)儲1994年11月以來最大的單次加息幅度。

雖然此次加息步伐不變，但市場對此反應積極，美股市場在議息會議后漲幅擴大。截至當?shù)貢r間7月27日收盤，道指漲436.05點，漲幅為1.37%，報32197.59點；納指漲469.85點，漲幅為4.06%，報12032.42點，創(chuàng)2020年4月以來最大單日漲幅；標普500指數(shù)漲102.56點，漲幅為2.62%，報4023.61點。

薩摩耶云科技集團首席經(jīng)濟學家鄭磊認為，這是因為市場此前有炒作此次加息100基點的預期，部分投資者將加息75基點視為“利好”，所以美股大幅拉升。IPG中國首席經(jīng)濟學家柏文喜也表示，此次美聯(lián)儲大幅加息之前有市場預期可能會加息100個基點，到實際加息措施出臺則有利空出盡的意思，反而導致了美股暴漲。

不過，也有不少美聯(lián)儲觀察人士認為，市場對美聯(lián)儲表態(tài)的解讀過于片面，這才促成了這場狂歡，但終難以長久。在鄭磊看來，此次加息之后，風險資產(chǎn)市場必然繼續(xù)出現(xiàn)資金外流，美股短暫反彈不具有持續(xù)性，本周美國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)有可能進一步打擊風險投資者的信心。

放鴿節(jié)點趨近？

經(jīng)過這兩次大手筆加息，有分析指出，美聯(lián)儲進一步邁向緊縮后，將放慢加息步伐，這表明了未來的加息幅度可能較小。

美聯(lián)儲主席鮑威爾在隨后舉行的新聞發(fā)布會上表示，在美聯(lián)儲9月的議息會議上，再次出現(xiàn)“異常大幅”的利率上調(diào)可能是“合適的”，但加息決議將取決于現(xiàn)在和隨后即將出爐的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。不過，鮑威爾同時指出，隨著利率變得更加收緊，放緩加息步伐可能是合適的。

鮑威爾表示，美聯(lián)儲是否會連續(xù)第三次加息75個基點，或是采取其他方式，這將取決于美聯(lián)儲是否能看到通脹開始減弱的確鑿證據(jù)?！拔艺J為美國目前并未陷入衰退，原因是有太多的經(jīng)濟領(lǐng)域表現(xiàn)過于出色?！滨U威爾說，美國擁有一個非常強勁的就業(yè)市場；今年上半年有270萬人受雇，在這種情況下，說經(jīng)濟將陷入衰退是“沒有意義的”。

對于美聯(lián)儲此后的加息步伐，鄭磊認為，美國通脹難以在短期內(nèi)下降，美聯(lián)儲9月份仍可能加息50或75個基點。柏文喜則表示，美聯(lián)儲連續(xù)加息75基點后，未來加息路徑會走向相對緩和。

在發(fā)布會上，當媒體問及美國經(jīng)濟是否陷入衰退時，鮑威爾回答說，美國經(jīng)濟雖然增速放緩，但就業(yè)市場依然強勁，他不認為美國已進入經(jīng)濟衰退。但他也承認，美聯(lián)儲避免引發(fā)衰退、實現(xiàn)“軟著陸”的路徑已經(jīng)變窄，且有可能變得更窄。

美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，3月份至5月份美國消費者價格指數(shù)（CPI）同比漲幅連續(xù)三個月在8%以上，6月份漲幅更是高達9.1%，創(chuàng)近41年來新高。越來越多經(jīng)濟學家認為，美國通脹仍舊居高不下，美聯(lián)儲繼續(xù)激進加息，美國經(jīng)濟陷入衰退的可能性正在上升。

“沃爾克式”陣痛難免

上世紀80年代初，時任美聯(lián)儲主席保羅·沃爾克通過持續(xù)激進加息將美國通脹水平從1980年初的兩位數(shù)降了下來，但代價是美國經(jīng)濟兩年內(nèi)兩次陷入衰退，被稱為“沃爾克時刻”。如今美國面臨四十年不遇的持續(xù)高通脹，一些經(jīng)濟學家指出，“沃爾克式”經(jīng)濟陣痛可能是必要的代價。

紐約大學經(jīng)濟學家努里爾·魯比尼曾警告，極度寬松的貨幣和財政政策，如果疊加一系列負面供給沖擊，可能會導致上世紀70年代式的滯脹?！拔譅柨藭r刻”即將到來。美國前財政部長薩默斯日前還指出，美國需要五年5%以上的失業(yè)率才能遏制住當前飆升的通脹。

據(jù)美國商務部7月28日最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美國二季度GDP年化環(huán)比下跌0.9%，連續(xù)兩個季度負增長。此前，美國2021年四季度、今年一季度GDP年化環(huán)比增速分別為6.9%、-1.6%。而經(jīng)濟學界普遍認為，如果一個國家或地區(qū)的GDP連續(xù)兩個季度收縮，那么就意味著經(jīng)濟進入“技術(shù)性衰退”。

數(shù)據(jù)公布后，美股股指期貨直線下挫，納指期貨跌近1%，標普500指數(shù)跌0.5%，道指期貨跌0.35%。美國2年期國債收益率暴跌逾10個基點。

作為美國GDP的最大貢獻者，消費者支出無疑是關(guān)注的焦點。但是，高通脹抑制了美國消費者購買力，面對汽油和食品等必需品高企的價格，消費者紛紛減少支出。美國人口普查局最近的一項調(diào)查顯示，每10個美國人中就有4個表示，維持日常家庭開支有些困難或非常困難。

與此同時，國際貨幣基金組織日前表示，隨著美國等發(fā)達經(jīng)濟體央行紛紛加息應對通脹，全球融資環(huán)境繼續(xù)收緊，這可能引發(fā)新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體的債務危機。該機構(gòu)26日已將2022年和2023年世界經(jīng)濟增長預期分別下調(diào)至3.2%和2.9%。

(來源：北京商報)