繼7月5日近乎跌停收盤后，東方雨虹7月6日終于收漲1.63%。對于此前的單日暴跌，本欄認為或因投資者擔心業(yè)績不及預期引發(fā)，實際上這是預期發(fā)生了改變，類似的變化在中報期間還會出現，投資者要注意這類風險。

東方雨虹作為投資者認可的績優(yōu)藍籌股，受到了投資者的追捧，但是投資者忽然擔心東方雨虹的業(yè)績會不及預期。預期本就是虛幻的，顯然擔心業(yè)績達不到虛幻的數值，這就是說，虛幻的數值發(fā)生了變化，預期發(fā)生了改變，投資者對于東方雨虹的業(yè)績預期出現了變化，而股價的改變正是因為業(yè)績預期變化而產生的股價變化。

業(yè)績預期和業(yè)績預期的變化有什么關系？例如投資者都認為東方雨虹是收益很穩(wěn)定的公司，每年也能保持一定速度的成長，但在年度報告及一季度報告公布后，該公司的業(yè)績成長性出現疲態(tài)，雖然這并沒有影響到當期利潤，但卻讓投資者感到了不安，這就是預期的變化，投資者從看好這家公司變成擔憂其成長性，這就是預期變化，而這種預期變化將會反映到股價之上。事實上，有部分公司在業(yè)績公布前只是因為利潤增速預期下滑而出現跌停的走勢。

業(yè)績預期的變化主要源自于投資者的判斷，在業(yè)績報告公布前夕，最常出現的預期變化，一是績優(yōu)股出現不再績優(yōu)的隱患。對于績優(yōu)股而言，投資者的正常預期是穩(wěn)定高速增長。

如果臨近業(yè)績公告期，公司出現任何業(yè)績增速不及預期甚至下滑的跡象，那么投資者對公司的業(yè)績預期就會產生很大的負面看法，消極的投資情緒會直接傳導在公司股價上，結果就是績優(yōu)公司的股價可能在業(yè)績公布前突然承壓，公司的估值定位也可能持續(xù)被投資者下調。

另一個則是垃圾股忽然拋出了超預期的利好。預期變化有壞當然也有好。諸如，年報及一季報業(yè)績下滑或者虧損的公司，在二季度突然經營業(yè)績超預期，公司中期業(yè)績有望好轉甚至盈虧性質發(fā)生變化，那么這樣的利好消息將直接改變投資者對公司的中報預期。

對于投資者而言，在中報前期，業(yè)績預期是必須要重視的一個投資因素。因為中報行情已經悄然拉開了序幕，敏感資金已經在暗中進行調倉布局，對于中報業(yè)績預期較差的上市公司進行減倉操作，對于那些中報預期較好的上市公司，則可能重金布局。如果調倉策略合適的話，投資者有望在中報行情中獲得不錯的投資收益。

事實上，在本欄看來，業(yè)績預期變差的公司數量要多于業(yè)績預期變好的公司，因為上市公司隱瞞不利因素的動機要遠遠強于上市公司隱瞞利好因素的動機，而利好因素往往會被提前挖掘，利空因素往往是實在瞞不住了才會公開。