面對美股市場持續(xù)調(diào)整，近期上報納指100ETF的基金公司逐漸增多，同時多只已上市的納指ETF場內(nèi)份額大幅增長，最多年內(nèi)增幅超過800%，資金逆勢布局意圖明顯。

談及美股投資機(jī)會，目前還存在不少分歧。有觀點(diǎn)認(rèn)為，若通脹趨勢緩和、經(jīng)濟(jì)趨勢向好，或有利于美股企穩(wěn)反彈；也有觀點(diǎn)認(rèn)為，政策收緊和經(jīng)濟(jì)衰退仍然是市場面臨的最大的壓力，美股可能面臨進(jìn)一步調(diào)整的風(fēng)險。

逆勢布局納指ETF

場內(nèi)產(chǎn)品吸金超120億

近段時間，逆勢上報跟蹤美股指數(shù)的ETF的基金公司悄然增多。

證監(jiān)會網(wǎng)站顯示，6月27日，匯添富和招商基金齊齊上報納斯達(dá)克100ETF，就在今年6月中旬，南方與景順長城也分別上報標(biāo)普500ETF、納斯達(dá)克科技指數(shù)發(fā)起式基金。

除上述幾家基金公司，今年以來，還有包括嘉實(shí)、華安、博時、南方等公司上報納斯達(dá)克100ETF或納斯達(dá)克100指數(shù)基金，天弘基金也上報了一只名為納斯達(dá)克ISECTA云計算指數(shù)的產(chǎn)品，部分基金已處于獲批待發(fā)的狀態(tài)。

除基金公司在逆勢布局，場內(nèi)資金也借道已上市納指ETF抄底美股。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，廣發(fā)納指ETF、國泰納指ETF、華夏納斯達(dá)克ETF基金份額分別為32.44億份、53.05億份、9.62億份，相比去年底分別增長824.09%、709.17%、126.30%，按照成交均價計算，年初以來資金分別流入74.14億元、41.50億元、5.72億元，合計資金流入超過120億元，僅4月4日納斯達(dá)克100指數(shù)新一輪調(diào)整以來，資金借道三只納指ETF流入就超過83億元。

一位業(yè)內(nèi)人士表示，一直以來，股票ETF就存在“越跌越買”的逆向操作特點(diǎn)，ETF規(guī)模與標(biāo)的指數(shù)在短期呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)，即指數(shù)快速上漲時，ETF通常容易出現(xiàn)凈贖回現(xiàn)象，反之，當(dāng)指數(shù)急速下跌時，ETF容易出現(xiàn)凈申購。

在廣發(fā)納指100ETF及聯(lián)接基金經(jīng)理劉杰看來，今年美股尤其是納指回調(diào)比較多，這在歷史上比較罕見。站在短期角度看，每一次回調(diào)疊加短期政策，都存在一些反彈博弈的機(jī)會。站在長期角度，以納指100為代表的高科技企業(yè)依然是美國經(jīng)濟(jì)的重要參考指標(biāo)，雖然2022年部分公司業(yè)績存在不達(dá)預(yù)期情況，但納指100在2022年和2023年ROE預(yù)測數(shù)據(jù)依然維持較高水平，因此未來更長時間維度來看，在市場充分調(diào)整的情況下，美股科技龍頭大概率依然由基本面情況來決定二級市場表現(xiàn)。

通脹預(yù)期仍將影響美股

站在當(dāng)下，美股市場投資機(jī)會如何？

國泰基金稱，從驅(qū)動因素來看，此輪美股調(diào)整主要是估值出現(xiàn)大幅下殺，通脹上行和美聯(lián)儲加息是回調(diào)的重要原因。目前美國高通貨膨脹降低了服務(wù)需求，導(dǎo)致工廠訂單和生產(chǎn)的全面收縮。近期大宗商品價格也出現(xiàn)明顯回落，四季度如果經(jīng)濟(jì)增速下行速度快于美聯(lián)儲當(dāng)前預(yù)期，通脹也可能回落較快，美聯(lián)儲本輪加息可能提前結(jié)束，對于包括美股在內(nèi)全球市場的沖擊也會減弱，可以關(guān)注標(biāo)普500ETF、納指ETF的布局機(jī)會。

劉杰表示，美股中存在眾多優(yōu)秀公司，尤其是醫(yī)藥和科技類公司，體現(xiàn)了科技公司護(hù)城河效應(yīng)。短期市場情緒因加息縮表導(dǎo)致的波動，與科技龍頭公司當(dāng)前整體業(yè)績可能存在一定的背離，因此也催生了一些短期投資機(jī)會；另外，加息和通脹需要美聯(lián)儲進(jìn)行不斷平衡，也催生了一些短期投資機(jī)會。未來而言，通脹尤其是油價等大宗商品的價格，會影響到美聯(lián)儲加息的政策以及加息幅度和次數(shù)。

不過，目前也有部分機(jī)構(gòu)對美股市場持偏謹(jǐn)慎的態(tài)度，中信證券就認(rèn)為，考慮到通脹、供應(yīng)鏈、物流、強(qiáng)勢美元等因素，美股業(yè)績料將延續(xù)年初以來階段性下修的趨勢。在美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期形成前，美股預(yù)計難迎來持續(xù)反彈，“衰退交易”將是貫穿美股市場下半年的主題。

博時基金也提醒，政策收緊和經(jīng)濟(jì)衰退仍然是市場面臨的最大的壓力，美股可能面臨進(jìn)一步調(diào)整的風(fēng)險。