中式快餐迎來上市潮,成立19年的老鄉(xiāng)雞也正式角逐“中式快餐第一股”?!?/p>
5月19日,安徽老鄉(xiāng)雞餐飲股份有限公司(以下簡稱“老鄉(xiāng)雞”)正式披露招股書申報稿,擬在上交所主板上市?!?/p>
此次沖擊A股上市,老鄉(xiāng)雞擬發(fā)行新股6353萬股,擬募資12億元,其中,4.75億元用于華東總部項目,5.1億元用于新增餐飲門店建設項目,2.15億元用于數據信息化升級建設項目?!?/p>
根據披露,2021年老鄉(xiāng)雞營收近44億元,同比增長27.18%,來自安徽市場的收入占比超過7成?!?/p>
截至2021年底,老鄉(xiāng)雞共計1073家門店,其中約92%為直營門店。在沖刺上市前不久,老鄉(xiāng)雞也正式開放了全國加盟?!?/p>
招股書中也揭開了老鄉(xiāng)雞的一起“職務侵占案”?!?/p>
自2017年老鄉(xiāng)雞走出安徽省,直至2019年,其財務部經理兼人力資源部經理汪某星,從公司支付寶賬戶挪用資金共計約2474萬元。
市場集中:超7成收入來自安徽省
從招股書來看,2019年,老鄉(xiāng)雞的營收為28.59億元;2020年,老鄉(xiāng)雞實現營收34.54億元,同比增長20%;2021年,老鄉(xiāng)雞營收達到43.93億元,同比增長27.18%?!?/p>
對比同樣在沖擊“中式快餐第一股”的鄉(xiāng)村基,2020年的營收為31.61億元,同期凈虧損242.4萬元,老鄉(xiāng)雞的營收規(guī)模略高于鄉(xiāng)村基?!?/p>
不過,鄉(xiāng)村基在2021年前三季度的歸母凈利潤為1.63億元,超過了老鄉(xiāng)雞全年1.35億元的歸母凈利潤?!?/p>
公開資料顯示,2003年10月,老鄉(xiāng)雞創(chuàng)始人束從軒,在安徽省合肥市開設了老鄉(xiāng)雞的前身“肥西老母雞”,2012年肥西老母雞正式更名“老鄉(xiāng)雞”,并以直營連鎖進行擴張,2017年,老鄉(xiāng)雞開始走出安徽,布局全國市場?!?/p>
在2019年至2021年期間,老鄉(xiāng)雞在安徽市場的收入占比分別為82.01%、79.97%、70.65%。
若是范圍再擴大一些來看,包含安徽、南京、上海等省市在內的“華東市場”,2019年至2021年,老鄉(xiāng)雞來自該市場的收入分別為26.12億元、31.99億元和39.13億元,分別占到當期總營收的91.37%、92.63%和89.08%。
老鄉(xiāng)雞也在招股書中提示了現有市場較為集中的風險。
老鄉(xiāng)雞表示,由于公司目前生產加工基地仍主要在安徽省合肥市,受限于新鮮及短保食品的銷售半徑,報告期內來自于安徽市場的收入占比始終處于較高水平,公司在其他市場的門店數相對較少?!?/p>
從營收的產品構成來看,在報告期內,老鄉(xiāng)雞老鄉(xiāng)雞最為暢銷的產品竟是“米飯”,2021年,老鄉(xiāng)雞共計賣掉1.37億碗米飯?!?/p>
從門店數來看,截至2021年底,老鄉(xiāng)雞已經擁有991家直營門店和82家加盟門店,安徽市場直營和加盟門店分別為619家和54家。
先老鄉(xiāng)雞一步遞交招股書的中式快餐品牌“鄉(xiāng)村基”,2020年門店數量成功破千,截止到2021年年底,鄉(xiāng)村基共擁有門店數1145家?!?/p>
此次在招股書中,老鄉(xiāng)雞也首次披露了加盟業(yè)務的具體情況?!?/p>
老鄉(xiāng)雞稱,公司于2020年開放了特許加盟業(yè)務,2020年至2021年,加盟業(yè)務收入分別約為1142萬元和8365萬元,營收占比分別為0.33%、1.90%。
2020年,加盟門店新增13家;2021年,加盟門店數增長至82家,其中,前員工加盟店57家,直營轉加盟門店64家。
老鄉(xiāng)雞創(chuàng)始人束從軒曾在2020年表示,要全國布局1000家門店,但直到2021年末,老鄉(xiāng)雞的全國門店數才突破千家?!?/p>
兩家子公司盈利,多家餐飲子公司虧損
營收突破40億的情況下,老鄉(xiāng)雞凈利潤維持在1億元左右?!?/p>
2019年至2021年,老鄉(xiāng)雞歸母凈利潤分別為1.59億元、1.05億元和1.35億元?!?/p>
老鄉(xiāng)雞在招股書中表示,公司建立了“母雞養(yǎng)殖+食品加工+冷鏈配送+連鎖經營”一體化全產業(yè)鏈,通過構建完整的產業(yè)鏈,有助于提升公司經營業(yè)績,保持長期、穩(wěn)定、持續(xù)的盈利能力?!?/p>
根據招股書中老鄉(xiāng)雞全資子公司數據,2021年,僅有兩家子公司實現盈利,分別為“肥西老母雞農牧科技有限公司”和“肥西老母雞食品有限公司”。
上述兩家公司在2021年分別獲利3885萬元和1.82億元?!?/p>
肥西老母雞農牧科技有限公司的經營范圍,主要是雞養(yǎng)殖及銷售、蛋品加工及銷售等;肥西老母雞食品有限公司的經營范圍,主要涉及餐飲服務、禽類屠宰加工、糧食加工品等的生產及銷售?!?/p>
其余各地的老鄉(xiāng)雞餐飲公司,在2021年均出現凈虧損:湖北老鄉(xiāng)雞虧損3842萬元、江蘇老鄉(xiāng)雞虧損3898萬元、上海老鄉(xiāng)雞虧損2240萬元等?!?/p>
值得一提的是,老鄉(xiāng)雞旗下實現盈利的子公司,也均在安徽省,省外公司在2021年均虧損?!?/p>
此外,老鄉(xiāng)雞的綜合毛利率自2019年的19.02%,已下滑至2021年的16.56%,其直營門店的毛利率在2020年比加盟門店低了7個百分點,2021年也比加盟門店毛利率低6個百分點?!?/p>
對此,老鄉(xiāng)雞的解釋是,公司將直營門店房租物業(yè)費、長期待攤費用攤銷、固定資產折舊、人工薪酬、運費等計入營業(yè)成本,造成直營業(yè)務毛利率低于加盟業(yè)務毛利率?!?/p>
創(chuàng)始人束從軒不持股,擁有“一票否決權”
作為老鄉(xiāng)雞創(chuàng)始人及董事長,上市后束從軒并不持有股份?!?/p>
本次IPO前,老鄉(xiāng)雞共完成過兩輪對外融資。
一次是2018年,來自加華資本2億人民幣的A輪融資,此后很長一段時間內,老鄉(xiāng)雞只有加華資本一家外部投資方?!?/p>
2021年12月,老鄉(xiāng)雞再獲Pre-IPO輪融資,其中,麥星投資和廣發(fā)乾和的分別向老鄉(xiāng)雞投資8900萬元和5000萬元。該輪融資后,老鄉(xiāng)雞的估值來到約180億元。
招股書中的股權結構顯示,公司實控人束小龍、束文直接持股數量,合計占公司總股本的29.77%?!?/p>
合肥羽壹持有公司1.85億股,占公司總股本的51.62%,為公司控股股東,該公司也由束小龍和束文共同持股?!?/p>
公司實控人束小龍、董雪、束文通過合肥羽壹、青島束董,合計持有公司61.54%的股權。
招股書顯示,束小龍、董雪系夫妻關系,束小龍與束文系兄妹關系,公司創(chuàng)始人束從軒系束小龍、束文的父親。
束小龍、董雪和束文三人,合計持有公司91.32%的股份。公司董事長束從軒,及其妻子張瓊未持有公司股權。
束從軒、張瓊、束小龍、董雪、束文5名家族成員為公司實際控制人?!?/p>
不過,在招股書中表明,為了進一步鞏固家族成員對公司的控制關系、保持公司治理的平穩(wěn)運行,束從軒、張瓊、束小龍、董雪、束文于簽署了《共同控制協(xié)議》,約定在董事會、股東大會提案及表決時保持一致意見,如不能達成一致意見的,以束從軒的意見為準。
除束從軒家族外,加華資本通過裕和投資持股4.94%,麥星投資持股0.49%,廣發(fā)乾和持股0.28%,天津同創(chuàng)持股1.98%,天津同義持股0.99%?!?/p>
1209萬元職務侵占損失計入營業(yè)外支出
在招股書中,老鄉(xiāng)雞還披露了一起職務侵占案?!?/p>
2017年3月,老鄉(xiāng)雞剛剛走出安徽市場進入南京,此時,老鄉(xiāng)雞任命汪某星擔任江蘇老鄉(xiāng)雞財務部經理兼人力資源部經理?!?/p>
當年4月,江蘇老鄉(xiāng)雞開通了支付寶賬戶用于門店收銀。開立支付寶賬戶時,支付寶的權限設置為汪某星可以轉賬,未限制其轉賬權限?!?/p>
根據內部審計規(guī)定,審計部每月需對江蘇老鄉(xiāng)雞進行盤存,汪某星在歷次盤存中所提供的支付寶賬戶“支付寶商家中心-賬務明細-資金明細”頁截圖均系偽造,所顯示“賬戶余額”是根據收銀系統(tǒng)的總金額倒算出支付寶余額,審計后期要求提供支付寶本月收支明細,汪某星又偽造了假的支付明細,審計核對只注重了金額是否相符,未能識別截圖、支付明細的真?zhèn)??!?/p>
2019年5月,公司安排財務部、審計部對江蘇老鄉(xiāng)雞進行盤存、審計,發(fā)現江蘇老鄉(xiāng)雞的支付寶賬戶余額與汪某星于2019年4月底上報至公司財務部的金額存在較大差異。
自2017年10月開始,直到2019年5月,一年半多的時間內,汪某星從江蘇老鄉(xiāng)雞支付寶賬戶挪用資金共計2473.8萬元?!?/p>
此后,老鄉(xiāng)雞向向南京市公安局雨花臺分局報案,但因汪某星于事發(fā)后即已自殺,南京市公安局雨花臺分局向公司作出了《不予立案通知書》?!?/p>
2020年1月,公司向安徽省合肥市中級人民法院提起訴訟。2021年5月14日,安徽省合肥市中級人民法院出具了《民事判決書》。內容顯示,汪某星在擔任江蘇老鄉(xiāng)雞公司財務部經理期間,利用職務便利侵占公司財產,造成江蘇老鄉(xiāng)雞公司財產損失,其依法應將其侵占的公司財產返還給江蘇老鄉(xiāng)雞公司?!?/p>
判決書顯示,汪某星現已死亡,孫某平等四人作為汪某星的第一順位繼承人,應當在繼承汪某星遺產的范圍內對汪某星生前的債務承擔清償責任。
但由于汪某星已經死亡,被告孫某平等四人主要財產僅有一套按揭房,沒有其他可執(zhí)行財產,因此老鄉(xiāng)雞未對相關人員進行進一步追償,承擔了相關損失,計入公司的營業(yè)外支出職務侵占損失?!?/p>
報告期內,2019年公司確認1209.1萬元職務侵占損失。
職務侵占案后,老鄉(xiāng)雞建立了公司資金結算中心和資金管理系統(tǒng),將各子公司的資金賬戶集中在公司管理,由公司統(tǒng)一進行資金結算。