消費(fèi)金融行業(yè)正面臨密集“補(bǔ)血”與融資“降溫”并存的局面。
談及2021年的消費(fèi)金融行業(yè)，“補(bǔ)血”是繞不開的關(guān)鍵詞。招聯(lián)消費(fèi)金融、蘇銀凱基消費(fèi)金融、杭銀消費(fèi)金融、北銀消費(fèi)金融等銀行系公司獲得股東增資，其中招聯(lián)消費(fèi)金融一躍成為行業(yè)內(nèi)首家注冊(cè)資本達(dá)百億的消費(fèi)金融公司。
與此同時(shí)，消費(fèi)金融也在拓寬融資渠道。中原消費(fèi)金融與河北幸福消費(fèi)金融獲得ABS發(fā)行資質(zhì)，中郵消費(fèi)金融與哈銀消費(fèi)金融獲得金融債發(fā)行資質(zhì)。
但在另一方面，2021年消費(fèi)金融行業(yè)整體通過公開市場(chǎng)發(fā)行ABS融資“降溫”。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2021年全年消費(fèi)金融公司通過發(fā)行ABS融資112.67億元，較2020年全年的123.65億元減少8.88%。
不僅如此，記者從三家以上消費(fèi)金融公司了解到，2021年四季度以來，多家消費(fèi)金融公司上報(bào)監(jiān)管審批的金融債尚未獲得批復(fù)，而消費(fèi)金融公司二級(jí)資本債也較少發(fā)行。
消金公司金融債發(fā)行放緩
多位消費(fèi)金融業(yè)內(nèi)人士告訴記者，2021年四季度以來上報(bào)審批的金融債還未獲批復(fù)。
消費(fèi)金融行業(yè)現(xiàn)有的融資渠道主要包括自有股本金、股東存款、同業(yè)拆借、銀團(tuán)貸款，以及發(fā)行金融債、ABS等標(biāo)準(zhǔn)化融資方式。其中，發(fā)行ABS與金融債存在一定門檻，成為頭部消費(fèi)金融公司常用的融資手段。
從發(fā)行要求來看，消費(fèi)金融公司發(fā)行金融債，需滿足資本充足率不低于監(jiān)管部門的最低要求、最近三年連續(xù)盈利、最近三年沒有重大違法違規(guī)行為。在滿足上述條件后，消費(fèi)金融公司發(fā)行金融債的申請(qǐng)需先獲得銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，后再向中國(guó)人民銀行報(bào)送文件等待審批。
經(jīng)銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，具備金融債發(fā)行資質(zhì)的消費(fèi)金融公司共計(jì)7家，以獲批順序計(jì)，分別為中銀消費(fèi)金融、捷信消費(fèi)金融、興業(yè)消費(fèi)金融、招聯(lián)消費(fèi)金融、馬上消費(fèi)金融、中郵消費(fèi)金融、哈銀消費(fèi)金融。其中，中郵消費(fèi)金融、哈銀消費(fèi)金融等兩家公司在2021年獲得金融債發(fā)行資質(zhì)。
記者通過銀保監(jiān)會(huì)公告統(tǒng)計(jì)，2021年獲得各地銀保監(jiān)部門批復(fù)發(fā)行金融債的消費(fèi)金融公司共5家，獲批發(fā)行的總規(guī)模為290億元，而2020全年獲批的金融債額度為100億元。
2021年全年實(shí)際發(fā)行的金融債總額為130億元，較2020年的發(fā)行總額95億元增加36.84%，發(fā)行方包括興業(yè)消費(fèi)金融、馬上消費(fèi)金融、招聯(lián)消費(fèi)金融三家頭部公司。
匹配2019-2021年的金融債發(fā)行與獲批情況來看，目前興業(yè)消費(fèi)金融2020年7月15日獲批的80億額度還剩60億，馬上消費(fèi)金融在2020年8月3日獲批的20億額度還剩1億，招聯(lián)消費(fèi)金融在2021年1月29日獲批的130億額度還剩75億。
而在2021年5月后各家消金公司獲批的金融債額度均尚未使用。
需要說明的是，消費(fèi)金融公司未使用金融債發(fā)行額度并不意味著均未獲審批。某已獲發(fā)行額度但未在2021年發(fā)行金融債的消費(fèi)金融公司融資部負(fù)責(zé)人向記者表示：“金融債是公司重要的融資方式，我們將根據(jù)金融市場(chǎng)的情況，綜合投資者意愿與自身需求等因素綜合考慮（是否發(fā)行）。”
二級(jí)資本債發(fā)行遲緩
在金融債發(fā)行放緩的同時(shí)，某頭部消金公司人士告訴記者，“我們上報(bào)發(fā)行二級(jí)資本債的事項(xiàng)現(xiàn)在還沒能實(shí)行。”
2020年10月，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)消費(fèi)金融公司和汽車金融公司增強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展能力、提升金融服務(wù)質(zhì)效的通知》（以下簡(jiǎn)稱“《通知》”），提出消費(fèi)金融和汽車金融公司可在銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心盤活存量信貸，符合條件的相關(guān)機(jī)構(gòu)可在銀行間市場(chǎng)發(fā)行二級(jí)資本債券。同時(shí)，監(jiān)管支持消費(fèi)金融公司、汽車金融公司通過銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記中心開展正常類信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，進(jìn)一步盤活信貸存量，提高資金使用效率，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
彼時(shí)，《通知》的發(fā)布被視為消費(fèi)金融行業(yè)的政策“禮包”，消費(fèi)金融公司對(duì)發(fā)行二級(jí)資本債躍躍欲試。
招聯(lián)消費(fèi)金融首席研究員董希淼指出，消費(fèi)金融公司作為發(fā)放消費(fèi)貸款的金融機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)模式和結(jié)構(gòu)單一，無法進(jìn)行輕資本運(yùn)營(yíng)，資本天然消耗較快。除了內(nèi)源性的利潤(rùn)轉(zhuǎn)增資本外，股東增資是當(dāng)前消費(fèi)金融公司補(bǔ)充資本的唯一途徑。但在讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)和大眾客戶的情況下，利潤(rùn)增長(zhǎng)放緩，內(nèi)源性補(bǔ)充資本空間較小；而受限于老股東增資較慢、引入新股東較難等因素，股東增資難度加大。消費(fèi)金融公司發(fā)行二級(jí)資本債，在改善消費(fèi)金融公司現(xiàn)金流、提升資本充足水平的同時(shí)，既優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，保持相對(duì)合理的財(cái)務(wù)杠桿，又有利于降低整體資本成本，提升股東回報(bào)水平。
2021年8月6日，長(zhǎng)銀五八消費(fèi)金融股份有限公司（下稱“長(zhǎng)銀五八消金”）在官網(wǎng)發(fā)布招標(biāo)公告，擬對(duì)二級(jí)資本債主承銷商采購(gòu)項(xiàng)目進(jìn)行公開招標(biāo)，8月26日，經(jīng)評(píng)標(biāo)委員會(huì)評(píng)定，最終國(guó)泰君安、招商證券(600999)、東方證券中標(biāo)，其中國(guó)泰君安為牽頭主承銷商，招商證券、東方證券為聯(lián)席主承銷商。
此外，在9月20日，深圳銀保監(jiān)局公告批準(zhǔn)招聯(lián)消費(fèi)金融發(fā)行不超過22億元人民幣的二級(jí)資本債券，并按照有關(guān)規(guī)定計(jì)入公司二級(jí)資本。但半年過去了，無論是長(zhǎng)銀五八消金還是招聯(lián)消費(fèi)金融的二級(jí)資本債發(fā)行遲遲未有新動(dòng)態(tài)。
據(jù)記者多方了解，目前多家消費(fèi)金融公司均已建立專門團(tuán)隊(duì)研究二級(jí)資本債發(fā)行事宜，但最終能否申報(bào)發(fā)行成功，尚需等待監(jiān)管表態(tài)。
多位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，在2022年利率壓降后，消金公司對(duì)拓展融資渠道、補(bǔ)充資本的需求更甚，相對(duì)較高的融資成本對(duì)頭部公司進(jìn)一步擴(kuò)張規(guī)模形成一定壓力，希望進(jìn)一步優(yōu)化和創(chuàng)新工具和手段，支持消費(fèi)金融公司多渠道資本補(bǔ)充。
但從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展與政策導(dǎo)向來看，未來合理確定消費(fèi)金融公司的杠桿率才是首要命題。
中國(guó)銀行(601988)業(yè)協(xié)會(huì)在《中國(guó)消費(fèi)金融公司發(fā)展報(bào)告（2021）》中表示，消費(fèi)金融公司作為普惠金融體系中的重要一員，在理性消費(fèi)、合理借貸的基礎(chǔ)上，通過提供專業(yè)化、特色化消費(fèi)金融服務(wù)，幫助消費(fèi)者在能力范圍內(nèi)增加消費(fèi)，應(yīng)當(dāng)且必須發(fā)揮好自身的角色定位。堅(jiān)守合規(guī)底線、堅(jiān)持普惠定位，提供適配消費(fèi)者還款能力的貸款額度和價(jià)格，切實(shí)保護(hù)金融消費(fèi)者的合法權(quán)益，做好金融“供給側(cè)”服務(wù)。
