1月20日早間，滬鎳主力漲停，強(qiáng)勢(shì)升破了24000美元/噸關(guān)口，為逾10年來(lái)首次，創(chuàng)下歷史新高。LME鎳也刷新十年新高，今年迄今短短不到三周的時(shí)間里，LME期鎳價(jià)格已經(jīng)再度大漲了近17%。業(yè)內(nèi)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，高鎳和鐵鋰是未來(lái)電動(dòng)汽車(chē)主要的兩個(gè)方向。國(guó)際市場(chǎng)主流車(chē)企的主要車(chē)型都是高鎳路線。隨著高鎳三元電池上游原材料相對(duì)碳酸鋰的成本優(yōu)勢(shì)逐步凸顯，以及海外鎳、鈷產(chǎn)能將逐步恢復(fù)和提升，高鎳三元材料的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將會(huì)進(jìn)一步顯現(xiàn)。

上下游供需不平衡 高鎳三元材料需求爆發(fā)

鎳主要用于生產(chǎn)不銹鋼和電動(dòng)車(chē)電池。數(shù)據(jù)顯示，目前鎳需求里不銹鋼占比最高達(dá)68%，而電池占比約7%。鎳在電池中的主要應(yīng)用為三元鋰電池以及鎳氫/鎳鎘電池。鎳庫(kù)存一直呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，供應(yīng)端嚴(yán)重短缺。統(tǒng)計(jì)顯示，2021年，我國(guó)從印尼進(jìn)口的鎳鐵（包括鎳生鐵）約3076389實(shí)物噸，占我國(guó)鎳鐵供應(yīng)總量24%，而印尼已經(jīng)是全球最大的鎳供給國(guó)。自2021年4月以來(lái)，LME鎳庫(kù)存一直呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。

下游巨頭需求旺盛。據(jù)行業(yè)人士報(bào)道，1月10日，特斯拉宣布與Talon Metals Corp．簽署公司在美國(guó)的首份鎳供應(yīng)協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，特斯拉將在6年內(nèi)購(gòu)買(mǎi)7.5萬(wàn)噸鎳，還將從Talon購(gòu)買(mǎi)鈷和鐵礦石。此外，行業(yè)分析稱(chēng)歷次美聯(lián)儲(chǔ)加息周期中鎳的表現(xiàn)都不差，中國(guó)央行近期罕見(jiàn)的全方位降息舉措，也在一定程度上推動(dòng)了鎳價(jià)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資金面充裕的背景下走高。

容百科技公司相關(guān)人士在1月11日機(jī)構(gòu)調(diào)研中表示，高鎳三元在更高能量密度、更高性?xún)r(jià)比材料，以及固態(tài)電池和4680電池的應(yīng)用都會(huì)提升其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)2023年競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)會(huì)顯著提升。

首創(chuàng)證券認(rèn)為，高鎳三元材料需求爆發(fā)，有望在5年內(nèi)成為鎳主要需求增長(zhǎng)點(diǎn)，鎳有望成為下一個(gè)高彈性鋰電金屬。近些年國(guó)內(nèi)企業(yè)紛紛布局印尼紅土鎳礦，先發(fā)優(yōu)勢(shì)顯著，產(chǎn)能將迎來(lái)大規(guī)模釋放期。預(yù)計(jì)到2025年動(dòng)力電池對(duì)鎳的需求有望達(dá)45.73萬(wàn)噸，在鎳總需求比重有望達(dá)19.34%。

相關(guān)上市公司紛紛擴(kuò)大產(chǎn)能

值得注意的是，高鎳龍頭容百科技近日獲得了寧王訂單。根據(jù)協(xié)議，寧德時(shí)代預(yù)計(jì)在2022年向公司采購(gòu)高鎳三元正極材料數(shù)量約為10萬(wàn)噸。2023年至2025年底，寧德時(shí)代將容百科技作為其三元正極粉料第一供應(yīng)商，并向公司采購(gòu)不低于一定比例的高鎳三元正極材料。對(duì)此，容百科技在機(jī)構(gòu)調(diào)研中表示，2023-2025年，作為正極粉料第一供應(yīng)商，公司的高鎳三元正極材料供貨份額占寧德時(shí)代采購(gòu)總量相當(dāng)比例。與寧德時(shí)代簽署的是全方位的戰(zhàn)略合作協(xié)議，不只是供貨協(xié)議。由于高鎳和終端綁定比較緊密，包含的技術(shù)合作及約定決定了不能隨意更換，所以訂單的確定性比較高。1月4日，容百科技2021年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.9億元-9.2億元，同比增長(zhǎng)317.71%-331.79%。

中信期貨對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，當(dāng)前高價(jià)對(duì)需求產(chǎn)生抑制，加之臨近春節(jié)，電解鎳需求季節(jié)性走弱。整體來(lái)看，短期隨著下游備貨需求基本完成，需求季節(jié)性走弱，鎳價(jià)或轉(zhuǎn)為高位震蕩。中長(zhǎng)期來(lái)看，宏觀負(fù)面影響或有反復(fù)，但新能源車(chē)消費(fèi)表現(xiàn)強(qiáng)勁，不銹鋼產(chǎn)能增加，硫酸鎳原料供應(yīng)雖上升，但預(yù)計(jì)缺口仍將擴(kuò)大，鎳價(jià)表現(xiàn)將維持強(qiáng)勢(shì)。

華友鈷業(yè)與LG化學(xué)合資企業(yè)將生產(chǎn)高鎳正極也成為市場(chǎng)另一熱門(mén)關(guān)注點(diǎn)。財(cái)聯(lián)社記者從華友鈷業(yè)獲悉，公司與LG化學(xué)韓國(guó)的合作正按計(jì)劃在推進(jìn)，另外印尼華越6萬(wàn)噸冶煉鎳項(xiàng)目預(yù)計(jì)今年下半年進(jìn)入業(yè)績(jī)釋放期。華友鈷業(yè)披露業(yè)績(jī)預(yù)告稱(chēng)，預(yù)計(jì)2021年度歸母凈利同比大增217.64%-260.56%。同時(shí)，公司相關(guān)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，公司印尼華越6萬(wàn)噸冶煉鎳項(xiàng)目部分產(chǎn)線目前處于調(diào)試試生產(chǎn)階段，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)還需要一定的時(shí)間，預(yù)計(jì)今年下半年進(jìn)入業(yè)績(jī)釋放期。

盛屯礦業(yè)去年12月披露公告顯示，擬投建年產(chǎn)4萬(wàn)噸鎳金屬量高冰鎳項(xiàng)目。得注意的是，盛屯礦業(yè)旗下友山鎳業(yè)的高冰鎳項(xiàng)目目前尚處鎳鐵階段。盛屯礦業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，高冰鎳的需求正在逐漸顯然，但還沒(méi)有迎來(lái)爆發(fā)性增長(zhǎng)，在此情況下，公司生產(chǎn)鎳鐵相較能獲得很好的收益。但新能源材料的方向是確定的，上述高冰鎳項(xiàng)目能夠匹配貴州30萬(wàn)噸硫酸鎳項(xiàng)目的原料供應(yīng)。

首創(chuàng)證券指出，紅土鎳礦產(chǎn)量占比達(dá)到64%，其開(kāi)發(fā)潛力巨大，是未來(lái)鎳資源開(kāi)發(fā)的主要方向。據(jù)財(cái)聯(lián)社記者統(tǒng)計(jì)，相關(guān)上市公司在印尼紅土鎳礦項(xiàng)目，主要有華科高冰鎳項(xiàng)目（公司：華友鈷業(yè)、青山集團(tuán)）、友山高冰鎳項(xiàng)目（盛屯礦業(yè)、青山集團(tuán)、華友控股）、華越濕法項(xiàng)目（華友鈷業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、青山集團(tuán)）等，年產(chǎn)能分別為4.5萬(wàn)噸、3.4萬(wàn)噸和6萬(wàn)噸。