近日，安徽萬邦醫(yī)藥科技股份有限公司（簡稱“萬邦醫(yī)藥”）申請創(chuàng)業(yè)板IPO獲深交所受理。招股書顯示，萬邦醫(yī)藥擬募集資金48398萬元用于藥物研發(fā)及藥代動(dòng)力學(xué)工程中心項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。記者仔細(xì)研讀招股書發(fā)現(xiàn)，報(bào)告期（指2018年、2019年、2020年和2021年1月至6月，下同）內(nèi)，萬邦醫(yī)藥經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長的同時(shí)，其市場競爭壓力不容忽視。

招股書顯示，萬邦醫(yī)藥是一家同時(shí)提供藥學(xué)研究和臨床研究服務(wù)的綜合型CRO企業(yè)，即通過合同形式為醫(yī)藥企業(yè)和其他醫(yī)藥研發(fā)機(jī)構(gòu)提供專業(yè)化醫(yī)藥研發(fā)外包服務(wù)。作為國內(nèi)較早提供藥物研發(fā)服務(wù)的CRO企業(yè)之一，萬邦醫(yī)藥憑借豐富的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)和研發(fā)實(shí)力，先后服務(wù)于華潤雙鶴（股票代碼“600062”）、國藥現(xiàn)代（股票代碼“600420”）等知名制藥企業(yè)，在CRO企業(yè)中具有較強(qiáng)的知名度和市場影響力。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，萬邦醫(yī)藥報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為10478.87萬元、10304.68萬元、13912.99萬元和10024.11萬元，2018年至2020年復(fù)合增長率為15.23%；實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為2779.13萬元、2649.00萬元、5451.56萬元和3958.65萬元，總體呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢。其中，臨床研究服務(wù)是萬邦醫(yī)藥的營收主力軍和主要利潤來源，報(bào)告期內(nèi)分別實(shí)現(xiàn)收入9586.67萬元、8842.54萬元、10211.95萬元和7630.94萬元，占主營業(yè)務(wù)收入比例分別高達(dá)92.96%、87.98%、76.73%和80.33%。

業(yè)內(nèi)人士指出，藥物研究是一項(xiàng)難度較大的系統(tǒng)性工程，對技術(shù)的要求非常高，行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)。但記者發(fā)現(xiàn)，報(bào)告期內(nèi)，萬邦醫(yī)藥的研發(fā)費(fèi)用占比低于同行業(yè)可比公司均值。萬邦醫(yī)藥在招股書中把泰格醫(yī)藥、博濟(jì)醫(yī)藥、陽光諾和等多家公司作為同行業(yè)可比公司。報(bào)告期內(nèi)，同行業(yè)可比公司研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入比例均值分別為8.05%、7.63%、9.65%和7.86%。而同期，萬邦醫(yī)藥的研發(fā)費(fèi)用分別為560.48萬元、673.46萬元、778.31萬元、486.96萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入比例分別為5.35%、6.54%、5.59%、4.86%，均低于同行業(yè)平均水平。

值得投資者關(guān)注的是，CRO行業(yè)競爭激烈，屬于充分競爭市場，國內(nèi)外眾多CRO企業(yè)參與其中。其中，藥明康德、泰格醫(yī)藥等國內(nèi)CRO企業(yè)不斷發(fā)展壯大并積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局，進(jìn)一步加劇了國內(nèi)CRO行業(yè)的競爭。對此，萬邦醫(yī)藥在招股書中坦言，若公司不能把握行業(yè)發(fā)展趨勢、保持自身競爭優(yōu)勢、提高技術(shù)水平和專業(yè)性，激烈的競爭環(huán)境將對公司業(yè)績造成不利的影響。