A股巨震，以“寧組合”為代表的高成長(zhǎng)板塊顯著回調(diào)。近一段時(shí)間上市的雙創(chuàng)50、芯片、人工智能、云計(jì)算等泛科技交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）相當(dāng)謹(jǐn)慎，多以低倉(cāng)位甚至空倉(cāng)狀態(tài)上市。同時(shí)，從凈值表現(xiàn)看，新成立的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金也多持觀望態(tài)度。

8月份擬上市股票ETF

平均倉(cāng)位21%

8月25日，博時(shí)中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF發(fā)布上市公告，該基金8月23日的持股比例僅為13.88%，且多為銀行存款和結(jié)算備付金。而該基金8月30日就要上市。

富國(guó)基金旗下芯片龍頭ETF的上市交易公告書(shū)披露，該只基金8月20日持股倉(cāng)位僅為9.81%。

基金公告顯示，截至8月25日，計(jì)劃在8月份上市的26只股票ETF，上市公告披露的平均持股倉(cāng)位為20.68%；方正富邦A(yù)I50、華夏碳中和ETF、華富稀金屬ETF等產(chǎn)品幾乎是空倉(cāng)狀態(tài)。

不過(guò)，上述基金在公告中表示，基金仍處于建倉(cāng)期，上市前，基金管理人將使基金的投資組合比例提高到符合基金合同等有關(guān)規(guī)定的水平。

北京一家大型基金公司對(duì)此表示，作為股票ETF，上市前一般都會(huì)滿(mǎn)足90%以上持股倉(cāng)位的要求。上市交易公告書(shū)披露的是上市前的持股倉(cāng)位，基金尚處于建倉(cāng)階段，低倉(cāng)位比較正常。為了提升投資者體驗(yàn)，基金經(jīng)理會(huì)選擇在市場(chǎng)火爆階段快速建倉(cāng)和上市，跟上行情；而在股市低迷和調(diào)整區(qū)間，會(huì)放緩建倉(cāng)節(jié)奏，盡量在上市前降低權(quán)益?zhèn)}位的風(fēng)險(xiǎn)暴露。

滬上一位基金分析師認(rèn)為，當(dāng)前股票ETF競(jìng)爭(zhēng)激烈，從發(fā)行、成立都上市的節(jié)奏都非?？?。為了盡快上市，部分基金會(huì)選擇上市申請(qǐng)和建倉(cāng)同時(shí)推進(jìn)，也就出現(xiàn)了股票ETF上市公告中持股倉(cāng)位較低的現(xiàn)象。ETF只有完成建倉(cāng)，上市后才可以更好地跟蹤指數(shù)。上市前的低倉(cāng)位一是因?yàn)榘l(fā)行節(jié)奏過(guò)快，建倉(cāng)時(shí)間相對(duì)滯后；二是在股市調(diào)整中，放緩建倉(cāng)節(jié)奏，可以適當(dāng)提升持有體驗(yàn)。

平均最大回撤2.56%

主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金建倉(cāng)謹(jǐn)慎

除了股票型ETF，近期成立的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金不少也選擇了低倉(cāng)位謹(jǐn)慎建倉(cāng)的操作思路。

數(shù)據(jù)顯示，截至8月24日，下半年滬指區(qū)間振幅為8.21%。處于建倉(cāng)期的267只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金，同期平均最大回撤僅為2.56%。

從基金凈值表現(xiàn)看，近三個(gè)月A股寬幅震蕩期間，新成立的的249只新基金獲得平均0.5%的正回報(bào)。

“這說(shuō)明新基金建倉(cāng)初期，不少倉(cāng)位較低或者持股結(jié)構(gòu)均衡，基金的區(qū)間最大回撤遠(yuǎn)低于市場(chǎng)平均水平。”北京一位公募投資總監(jiān)說(shuō)。

據(jù)該公募投資總監(jiān)透露，當(dāng)前股市仍處于震蕩狀態(tài)，他的新基金會(huì)逐步建倉(cāng)。如果建倉(cāng)期股市出現(xiàn)大的震蕩或回調(diào)，對(duì)于新基金來(lái)說(shuō)是獲取便宜籌碼的好機(jī)會(huì)，他會(huì)加快建倉(cāng)的節(jié)奏。“站在當(dāng)前階段，新基金將從長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)角度出發(fā)控制倉(cāng)位，把握個(gè)股機(jī)會(huì)，為基金的長(zhǎng)期運(yùn)作打下一個(gè)良好的基礎(chǔ)。”

“在股市震蕩期間，我們新基金會(huì)圍繞客戶(hù)體驗(yàn)和感受穩(wěn)健投資，不會(huì)為了追逐短期熱門(mén)擁擠賽道和亢奮的市場(chǎng)，去放大基金投資的風(fēng)險(xiǎn)。我們希望在建倉(cāng)初期做到絕對(duì)收益，為基金持有人打造更好的投資體驗(yàn)。”上述投資總監(jiān)說(shuō)。

北京一位次新基金經(jīng)理表示，他管理的新基金以穩(wěn)健回報(bào)為投資目標(biāo)，在新基金建倉(cāng)上會(huì)尤其重視投資的“安全墊”。建倉(cāng)時(shí)，首先快速增加債券類(lèi)資產(chǎn)的持有倉(cāng)位，利率債和信用債等都會(huì)適當(dāng)配置，以這類(lèi)固收資產(chǎn)為基礎(chǔ)積累收益。此外，會(huì)在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)回撤的前提下，均衡配置高景氣度的科技股和回調(diào)到合理價(jià)位的消費(fèi)、醫(yī)藥龍頭股。

“當(dāng)前股市還處在震蕩區(qū)間，建倉(cāng)仍然要比較謹(jǐn)慎。我們會(huì)在積累了更多安全墊的基礎(chǔ)上，再去慢慢提高持股倉(cāng)位。希望在基金封閉期打開(kāi)時(shí)，可以為投資者帶來(lái)穩(wěn)健的正回報(bào)，提升大家的持有體驗(yàn)。”上述次新基金經(jīng)理說(shuō)。