在集中持倉單一賽道下，基金實現(xiàn)收益翻倍的記錄，正不斷刷新。

最新數(shù)據(jù)顯示，截止8月12日，前海開源新經(jīng)濟基金在最近三個月內(nèi)凈值漲幅實現(xiàn)翻倍，刷新了基金最快翻倍歷史記錄。此外，另有25只基金在最近三個月收益率超過60%，跑贏A股市場9成股票的同期漲幅。

傳統(tǒng)印象中的非行業(yè)類基金被視為一籃子不同股票的組合，存在不同的屬性與風(fēng)格，在操作中，基金經(jīng)理即便強烈看好一只股票，也只能配置10%的倉位，而今許多基金專注單一賽道策略，這些股票一榮俱榮、一損俱損，曲線打破了“雙十原則”，增強了基金產(chǎn)品的凈值彈性和短期表現(xiàn)，也使得傳統(tǒng)上以“慢牛”印象示人的非行業(yè)類基金產(chǎn)品，具有了與股票一樣的高彈性， “炒基金”因此成為一種可能。

基金最牛能多牛？看這三個月！

買基金三個月最多能賺多少？5%？10%？15%？答案是100%。

Choice數(shù)據(jù)顯示，崔宸龍管理的前海開源新經(jīng)濟基金在最近三個月內(nèi)實現(xiàn)業(yè)績翻倍，截止8月12日，該基金三個月內(nèi)的凈值漲幅為100.12%。此外，崔宸龍管理的前海開源公用事業(yè)基金在最近三個月內(nèi)的凈值漲幅也達到99%。

前海開源新經(jīng)濟基金在最近三個月的收益表現(xiàn)，也刷新了基金最快翻倍的記錄。在2014年底—2015年的A股牛市環(huán)境下，富國低碳環(huán)?；鹪谌齻€月內(nèi)實現(xiàn)了98%的凈值漲幅。

根據(jù)當(dāng)時基金持倉策略顯示，富國低碳環(huán)?；饘崿F(xiàn)三個月凈值漲幅98%，依靠的核心策略即是集中押注單一賽道，當(dāng)時該基金的基金經(jīng)理在前十大股票的持倉中，相當(dāng)大比例集中在中小市值的互聯(lián)網(wǎng)概念股上，使得該基金在凈值表現(xiàn)上具有極強的業(yè)績彈性。

基金經(jīng)理集中押注一兩個最牛賽道的策略，在今年A股市場尤為明顯。隨著最近幾個月新能源主題板塊的強勢崛起，以及基金經(jīng)理往往在新能源股票上采取集中配置的策略，基金產(chǎn)品的凈值的短期表現(xiàn)極為凌厲，長期以“慢牛”印象示人的基金產(chǎn)品在相關(guān)策略下，呈現(xiàn)出短期快牛的特點。

而此次實現(xiàn)最快翻倍的前海開源新經(jīng)濟基金，該基金的前十大重倉股幾乎清一色為新能源股票品種，包括億緯鋰能、鵬輝能源、比亞迪、寧德時代、東方日升、法拉電子、天合光能等耳熟能詳?shù)钠贩N。該基金的基金經(jīng)理崔宸龍也直言他對新能源的偏愛。他在季報中表示，整個人類社會目前處于能源革命的重大轉(zhuǎn)折點上，光伏和鋰電池作為能源革命的生產(chǎn)端和應(yīng)用端的代表，在此重大歷史機遇面前，具有巨大的成長空間，因此我們堅定看好圍繞人類社會能源革命這一核心主線的投資機遇。通過深入研究具體細(xì)分領(lǐng)域和標(biāo)的情況，結(jié)合在這個大趨勢下的最新科技進展，我們主要投資了具有較好投資前景的標(biāo)的和細(xì)分行業(yè)，力爭通過優(yōu)選標(biāo)的來緊跟歷史發(fā)展趨勢。同時也會定期自下而上尋找具有明顯投資機會的個股進行布局，在一定程度上平衡短期波動。二季度行業(yè)整體表現(xiàn)較好，基本面保持了快速的增長，短期不排除波動加大。

數(shù)據(jù)顯示，截止8月12日，最近三個月內(nèi)凈值漲幅超過60%的基金產(chǎn)品數(shù)量多達25只以上。除了前海開源旗下的兩只基金產(chǎn)品外，工銀瑞信旗下的工銀生態(tài)環(huán)境基金、長城基金旗下的長城行業(yè)輪動基金、東方基金旗下的東方阿爾法基金，以及華安制造先鋒基金、泰達轉(zhuǎn)型機遇基金等，均位居三個月凈值漲幅的前列。

值得一提的是，在全部4434只A股股票中，截止8月12日共有369只股票在最近三個月內(nèi)的股價漲幅超過60%，這些股票主要集中在新能源、半導(dǎo)體、高端制造、電子材料、軍工等領(lǐng)域。

也就是說，上述25只公募基金產(chǎn)品在最近三個月內(nèi)，跑贏了92%的股票。在短期時間具有如此驚人的收益彈性，也意味著“炒基金”成為一種可能。

炒基金來臨！基金紛紛開啟限購

券商中國記者注意到，在社交媒體上有許多基民也在炫耀，因為炒基金實現(xiàn)三個月翻倍，甚至有基民總結(jié)基金經(jīng)理核心倉位押注一兩個賽道，使得炒基金的彈性甚至比炒股還要兇悍。

短期業(yè)績彈性如此之大，也必然吸引炒作資金的套利企圖，這使得這些高彈性的基金產(chǎn)品紛紛開啟限購策略。

前海開源新經(jīng)濟基金7月29日發(fā)布的公告顯示，該基金將調(diào)整基金的大額申購、定期定額投資及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)限額，單日每個基金賬戶累計申購(含定期定額投資和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入)本基金份額的最高金額由原來的 5 萬元(含)(A 類份額)調(diào)整為 5 萬元(含)(A、 C 類份額合并計算)，即如單日每個基金賬戶累計申購(含定期定額投資和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入)本基金的合計金額超過 5 萬元(A、 C類份額合并計算)，基金公司將有權(quán)拒絕。

8月3日，長城行業(yè)輪動基金業(yè)發(fā)布公告表示，該基金暫停大額申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入和定期定額投資業(yè)務(wù)期間，單日每個基金賬戶的申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入和定期定額投資累計金額應(yīng)不超過10萬元；如單日每個基金賬戶的申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入和定期定額投資累計金額超過10萬元(不含10萬元)，基金管理人有權(quán)拒絕，基金恢復(fù)大額申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入和定期定額投資業(yè)務(wù)的時間將另行公告。長城行業(yè)輪動基金也是最近業(yè)績彈性極為凌厲的一只產(chǎn)品，其在最近三個月內(nèi)的凈值漲幅達到72%，跑贏了同期絕大多數(shù)的股票。

雞蛋放在一個籃子，雙十原則還能多大效果？

傳統(tǒng)印象上的基金產(chǎn)品是一籃子股票的組合，資產(chǎn)分布在各個不同的行業(yè)，且公募基金經(jīng)理還需遵守雙十原則，一只基金持同一股票不得超過基金資產(chǎn)的10%一個基金公司旗下所有基金持同一股票不得超過該股票市值的10%，因此基金的收益率給人一種很慢的印象。

“基金經(jīng)理即便再看好一只股票，也只能買不超過10%的倉位，這限制了基金的收益彈性，但現(xiàn)在基金經(jīng)理通過押注一個賽道的策略，曲線打破了雙十原則”華南地區(qū)的一位基金行業(yè)人士直言，現(xiàn)在如果基金經(jīng)理非?？春靡恢还善?，盡管按照雙十原則，他最多只能買這一只股票10%的配置倉位，但他還可以買入與此只股票風(fēng)格極為相似的其他股票，繼續(xù)頂格配置，而這些股票雖然并非一只股票，但由于行業(yè)屬性相似、賽道相似，這些股票在A股市場上的風(fēng)格或者走勢也極為相似，這就使得雙十原則也不能限制基金產(chǎn)品的彈性。

上述人士認(rèn)為，A股市場行情越來越集中于賽道行情，非行業(yè)主題的主動權(quán)益類基金的操作策略，也傾向于采取押注一兩個賽道甚至一個賽道，而賽道行情的特點往往是一榮俱榮一損俱損，這就使基金傳統(tǒng)印象中的“雙十原則”的意義大為減弱。

不過，當(dāng)基金通過押注賽道行情可以實現(xiàn)驚人的業(yè)績彈性后，這種對賽道的依賴就使得基金經(jīng)理不大可能輕易放棄這種賺快錢的策略。

華南地區(qū)的一位私募基金人士認(rèn)為，基金業(yè)績排名的壓力使得許多基金經(jīng)理或多或少要考慮賽道行情，比如在核心持倉中加大對某個單一賽道品種的關(guān)注，但是賽道行情的特點是一損俱損、一榮俱榮，當(dāng)賽道行情開始切換之際，也可能面臨凈值波動劇烈回調(diào)的壓力。

中歐基金近期的一份市場分析就強調(diào)，機構(gòu)資金可能需要考慮均衡布局，而非集中操作。該基金認(rèn)為，短期市場的潛在波動率仍然較高，在成長板塊估值回升的背景之下，成長板塊相較經(jīng)濟周期的低相關(guān)度所帶來的防御性正在減弱。同時，下半年經(jīng)濟面臨的下行壓力已被市場較充分認(rèn)知，建議綜合考慮配置比例、靜態(tài)估值、中報預(yù)期和三季度的經(jīng)營預(yù)期，以應(yīng)對未來市場的潛在波動，周期行業(yè)可能會具備更好的防御性。