今年以來，A股市場風(fēng)格極致演繹，部分基金的投資方向發(fā)生大幅偏離，寧德時代、隆基股份、韋爾股份等新能源、芯片行業(yè)熱門股受到公募基金青睞，甚至“文體產(chǎn)業(yè)”“互聯(lián)網(wǎng)+”主題基金也紛紛重倉買入，一場關(guān)于基金投資風(fēng)格漂移的大討論激烈異常。

近一成基金追逐熱門股

今年上半年，多家基金公司重倉“殺入”新能源、半導(dǎo)體行業(yè)。Wind資訊根據(jù)基金二季報做的統(tǒng)計顯示，截至今年二季度末，公募基金重倉電源設(shè)備（含新能源）、半導(dǎo)體股票總市值達(dá)到5296.62億元，占公募持有A股總市值的比例為9.5%，與去年相比，重倉持股市值增加了1981.12億元，半年的增幅高達(dá)59.75%。

雖然公募持有新能源、半導(dǎo)體等行業(yè)的總市值及占比仍待基金半年報披露，但如此明顯的風(fēng)格漂移已受到市場廣泛關(guān)注和質(zhì)疑。

以寧德時代為例，除去被動指數(shù)型基金，持有該股的主動權(quán)益類基金達(dá)到1207只，主要分為四類：一類是名稱中帶有“能源”“低碳”“環(huán)保”等字樣的主題基金，共計40只，占比3.31%；第二類是可投向全市場的“優(yōu)勢企業(yè)”“行業(yè)景氣”基金，以及“阿爾法優(yōu)選”“價值成長”等策略基金或量化基金，共計991只，占比82.1%；第三類則明顯與基金名稱不挨邊，如“文體產(chǎn)業(yè)”“互聯(lián)網(wǎng)+”“現(xiàn)代教育”“物流產(chǎn)業(yè)”等，此類基金多達(dá)102只，占比8.45%；此外還有64只二級債基、9只FOF、甚至1只債券指數(shù)增強型基金也重倉持有了寧德時代。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，主題基金風(fēng)格漂移背后的原因，有的是為了追逐短期業(yè)績排名，或是原行業(yè)不再景氣，也可能是基金規(guī)模變化使得原有策略無法延續(xù)。

限制主題基金風(fēng)格漂移

對于基金發(fā)生“風(fēng)格漂移”的認(rèn)定，業(yè)內(nèi)人士建議要對可投全市場基金和主題基金區(qū)別對待。

盈米基金研究院研究總監(jiān)鄒卓宇認(rèn)為，如果是全市場精選的基金，就不必要在行業(yè)上平均分配，超配部分長期前景好、短期景氣度高的股票，回避部分短期表現(xiàn)不佳的行業(yè)或者個股，也正是基金經(jīng)理能力的體現(xiàn)。

滬上一位公募產(chǎn)品部人士表示，很多全市場選股的基金經(jīng)理都是基于行業(yè)景氣度做行業(yè)輪動，集中持倉一兩個行業(yè)，并非單純追逐熱點。只要他的投資有基本面邏輯支撐，就屬于合理行為。

針對主題基金，多位業(yè)內(nèi)人士旗幟鮮明地認(rèn)為應(yīng)該遵守基金契約，不可隨便逾越合同約定在主題外投資。

上海證券基金評價中心基金分析師趙威表示，主題基金明確規(guī)定了某一主題的投資市值必須占權(quán)益類投資的80%以上。而對于特定主題的界定沒有一定的標(biāo)準(zhǔn)，管理人可以自由設(shè)定主題的標(biāo)準(zhǔn)和投資范圍。通常，基金公司在設(shè)置標(biāo)準(zhǔn)時是越自由寬泛約束越小越好。這也會導(dǎo)致同一主題基金標(biāo)準(zhǔn)各異、投資范圍定義寬泛，操作空間非常大。