我國首個活體交割期貨品種——生豬期貨，在大連商品交易所（以下簡稱“大商所”）掛牌上市已有半年多時間。半年來，市場運行平穩(wěn)有序，價格走勢基本反映未來現(xiàn)貨市場發(fā)展預期，產業(yè)客戶穩(wěn)步增加，價格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能開始逐步發(fā)揮。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，生豬期貨自2021年1月8日在大商所上市以來運行平穩(wěn)，產業(yè)客戶參與積極。截至6月末，生豬期貨累計成交量156.9萬手，成交額達5731.6億元，日均持倉2.5萬手。

自生豬期貨上市以來，已有牧原股份等12家生豬養(yǎng)殖上市公司發(fā)布公告，表示計劃利用期貨市場輔助經營，近70家養(yǎng)殖企業(yè)參與期貨交易。生豬養(yǎng)殖前20家龍頭企業(yè)中，已有19家向交易所提交了交割倉庫申請材料，11家成為生豬期貨交割倉庫。

特別是6月以來，生豬現(xiàn)貨價格出現(xiàn)大幅下跌，行業(yè)企業(yè)對期貨市場作用有了更清晰的認識，更多產業(yè)客戶開始參與套期保值或提高套保規(guī)模。數(shù)據(jù)顯示，6月參與生豬期貨交易的單位客戶數(shù)日均超過1000名，較5月增幅超過60%，產業(yè)客戶日均持倉超過3萬手（雙邊），較5月增幅超150%。

值得一提的是，生豬期貨上市后，我國中小養(yǎng)殖戶和養(yǎng)殖企業(yè)積極參與基于生豬期貨價格的“保險+期貨”項目，提前鎖定未來出欄生豬價格。據(jù)不完全統(tǒng)計，已有34家期貨公司聯(lián)合11家保險公司及地方政府，開展了180余個生豬“保險+期貨”項目，涉及生豬價格險、養(yǎng)殖利潤險等多種形式，覆蓋四川、河南等30個省市自治區(qū)，保障規(guī)模達54.74萬余頭生豬。其中，“大商所農民收入保障計劃”立項了43個生豬“保險+期貨”分散項目，截至6月底，已有13個項目完成出單，4個項目獲得政府資金支持。如湖南省財政廳在2020年開展生豬飼料“保險+期貨”項目基礎上，今年首次將生豬“保險+期貨”納入省級農業(yè)保險創(chuàng)新試點范圍，替代過去的生豬價格指數(shù)保險，并由省政府出資不超過全部項目總保費40%、縣政府出資不低于全部項目總保費30%，支持全省15個縣分別開展1個生豬“保險+期貨”項目，預計總出資超過1800萬元。

國泰君安期貨農產品首席研究員周小球表示，半年來，生豬現(xiàn)貨價格大幅波動，但同9月期貨合約之間的基差呈現(xiàn)不斷收窄的趨勢；5月份以來，隨著成交量的增加，生豬期現(xiàn)貨價格相關系數(shù)達0.95，說明生豬期貨價格發(fā)現(xiàn)與風險管理功能逐步開始顯現(xiàn)。他認為，任何新品種功能的充分發(fā)揮都需要一個過程，對于新品種來說，上市初期的主要功能是發(fā)現(xiàn)遠期價格、穩(wěn)定市場預期，企業(yè)也需要通過了解、嘗試、熟悉后逐步擴大參與規(guī)模，需要各方共同呵護。相信隨著更多產業(yè)企業(yè)參與其中，生豬期貨將會逐步為我國生豬養(yǎng)殖產業(yè)的生產、流通、消費提供更加積極有效服務。

“去年生豬期貨得到證監(jiān)會批準后，德康集團就開始積極籌備，于去年10月組建完成了生豬期貨套保核心團隊。隨后，建立并完善了生豬期現(xiàn)貨的投研體系，積極申請成為首批生豬期貨集團交割庫，并首批參與生豬期貨套期保值交易，集團堅定套期保值理念，通過期貨市場套期保值，部分彌補了現(xiàn)貨大幅波動給公司帶來的損失。”德康集團營銷中心總監(jiān)卓毓超告訴記者。

據(jù)了解，為確保生豬期貨市場安全穩(wěn)健運行、促進市場逐步發(fā)揮功能，有效服務產業(yè)，大商所借鑒其他成熟品種的風險防控制度，結合生豬現(xiàn)貨市場運行規(guī)律，從嚴設計包括漲跌停板、保證金、限倉、交易限額等參數(shù)，并根據(jù)市場情況進行相應調整，以有效防控市場風險。大商所相關負責人介紹，生豬期貨上市以來，大商所嚴格執(zhí)行有關風控制度，持續(xù)強化市場監(jiān)督，確保市場穩(wěn)健運行；根據(jù)生豬現(xiàn)貨市場情況，考察并增加生豬期貨交割倉庫，對部分交割區(qū)域設置升貼水，為下一步增加交割倉庫做好準備。此外，今年5月，大商所與國家氣象中心續(xù)簽戰(zhàn)略合作協(xié)議，將在生豬交割不可抗力氣象評估方案研究等方面開展深度合作。

該負責人表示，下一步，大商所將深入組織開展生豬期貨模擬交割，全力做好生豬期貨交割準備工作；加強產業(yè)培育和投資者教育工作，引導產業(yè)企業(yè)合理利用期貨市場套期保值，通過參與“保險+期貨”等穩(wěn)定生產經營。