1月8日，生豬期貨在大商所掛牌上市，上市一周來，生豬期貨市場運(yùn)行理性、穩(wěn)健，產(chǎn)業(yè)客戶持續(xù)參與。市場普遍表示，生豬期貨首周運(yùn)行平穩(wěn)，流動性適中，市場有序理性，價格走勢反映了市場對未來生豬產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)貨市場情況的總體看法，首周運(yùn)行整體符合市場預(yù)期。

流動性適中，價格走勢符合預(yù)期

截至1月15日，生豬期貨共計運(yùn)行了6個交易日，在此期間累計成交23.9萬手（單邊，下同），成交額1013.5億元，持倉量穩(wěn)步增長，日均持倉量2.1萬手。市場人士認(rèn)為，作為新上市品種，生豬期貨首周交易流動性適中，交易有序理性。

從市場運(yùn)行情況看，生豬期貨首月共掛牌3個合約，主力合約為LH2109，價格總體呈現(xiàn)下跌走勢。國泰君安期貨農(nóng)產(chǎn)品首席研究員周小球表示，生豬期貨上市首周價格表現(xiàn)非常理性，經(jīng)過上市首日快速下跌以后，主力合約基本在25500±1000元/噸之間波動。從合約價格排列情況來看，呈近高遠(yuǎn)低特點，基本反映了市場對未來生豬養(yǎng)殖恢復(fù)和供應(yīng)情況較為樂觀的預(yù)期。

多數(shù)市場人士分析，生豬期貨價格下跌主要受市場對未來生豬供求趨勢預(yù)期影響。目前市場對2021年9月生豬供應(yīng)情況較為樂觀，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，截至2020年11月末，全國生豬存欄和能繁母豬存欄均已恢復(fù)到常年水平90%以上。市場普遍認(rèn)為，在不出現(xiàn)重大突發(fā)情況的前提下（例如嚴(yán)重的疫病反復(fù)），2021年第三季度生豬出欄有望達(dá)到正常水平，四季度供給或?qū)⑦M(jìn)入過剩階段。盡管近期受元旦、春節(jié)消費(fèi)因素影響，生豬價格處于相對高點，但隨著未來供應(yīng)逐步恢復(fù)，2021年下半年生豬價格將逐步回落。本周生豬期貨價格也相應(yīng)體現(xiàn)了市場對未來生豬供應(yīng)逐步恢復(fù)的預(yù)期。市場人士對未來供應(yīng)判斷相對謹(jǐn)慎，但也認(rèn)為供應(yīng)在趨向?qū)捤伞?/p>

創(chuàng)元期貨生豬分析師吳彥博告訴期貨日報記者，生豬期貨上市前兩日價格出現(xiàn)較大幅度下跌，主要因市場對生豬產(chǎn)能恢復(fù)的一致預(yù)期，這是新品種上市初期市場各方尋找均衡價位的過程。“隨后幾日生豬期貨價格逐步企穩(wěn)，表明短期內(nèi)市場在25000元/噸價位上達(dá)到了博弈均衡的狀態(tài)，這是比較符合預(yù)期的。”

“總體來看，生豬期貨合約能夠較好體現(xiàn)現(xiàn)貨市場變化，價格發(fā)現(xiàn)功能初顯，期貨價格公開、透明且具有前瞻性。這無疑給生豬加工和經(jīng)營企業(yè)傳遞了信號，企業(yè)可據(jù)此更為合理地安排生產(chǎn)和經(jīng)營。”他說。

為產(chǎn)業(yè)提供風(fēng)險管理新工具

據(jù)統(tǒng)計，生豬期貨上市以來，共計逾1000家單位客戶參與了生豬期貨交易，包括溫氏股份、正邦科技、中糧肉食等大型生豬養(yǎng)殖集團(tuán)，或為后續(xù)深度參與積累經(jīng)驗，或申請?zhí)妆＝灰自囁L(fēng)險管理。

河南龍鳳山農(nóng)牧股份有限公司是一家專注于生豬養(yǎng)殖的大型現(xiàn)代化民營企業(yè)。該公司期貨部經(jīng)理王苑表示，生豬期貨的上市對于生豬產(chǎn)業(yè)具有重要意義，可以提供公開、透明和連續(xù)的價格參考，引導(dǎo)養(yǎng)殖企業(yè)合理制訂生產(chǎn)經(jīng)營計劃，規(guī)劃控制養(yǎng)殖規(guī)模，從而實現(xiàn)以市場化手段優(yōu)化資源配置，促進(jìn)行業(yè)的長遠(yuǎn)健康發(fā)展。同時，生豬養(yǎng)殖企業(yè)還可以利用生豬期貨套期保值，轉(zhuǎn)移價格波動風(fēng)險，穩(wěn)定利潤。“公司將組織團(tuán)隊好好學(xué)習(xí)生豬期貨相關(guān)知識，夯實業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，充分利用生豬期貨等金融衍生工具開展套期保值業(yè)務(wù)，服務(wù)公司穩(wěn)定發(fā)展。”

此外，記者了解到，伴隨著生豬期貨的上市，國內(nèi)第一批生豬“保險+期貨”項目迅速落地開花。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至目前，行業(yè)中已有30家期貨公司聯(lián)合9家保險公司及地方政府，自主啟動了62個生豬“保險+期貨”項目，相關(guān)項目類型涉及生豬價格險、養(yǎng)殖利潤險等，政策性項目與商業(yè)性項目并行開展，覆蓋四川、河南、湖北、湖南等全國24個省、自治區(qū)和直轄市，保障生豬規(guī)模6.5萬余頭。

“生豬期貨上市為‘保險+期貨’模式開辟了新戰(zhàn)場。”新湖瑞豐場外衍生品部總監(jiān)廖翔云認(rèn)為，期貨公司和保險公司聯(lián)手為生豬“上保險”，將有效消除生豬養(yǎng)殖戶的后顧之憂，提高養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖積極性，對于促進(jìn)生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能恢復(fù)、助力生豬產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展有著重要意義。

大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步，大商所將堅持立足服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶和產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，持續(xù)扎實做好生豬期貨市場培育和風(fēng)險防范各項工作，確保生豬期貨市場平穩(wěn)運(yùn)行，促進(jìn)市場功能逐步發(fā)揮。